果类零食争相上市。继溜溜梅之后，又有一家果类零食企业冲刺港股。

6月27日，南酸枣零食江西都云山食物股份有限公司（下称“都云山”）递交了港股上市苦求书。在果类零食中，都云山昨年的阛阓份额排行第九，溜溜梅则排行第一。

不外，都云山的南酸枣居品品类相比单一，仅有5种，其中中枢品类南酸枣糕收入占比杰出86%，其销售区域也相比纠合，主要散布在江西、湖南、福建、浙江、广东五省份。

溜溜梅和都云山的招股书都揭示了一个行业趋势：在量贩零食快速发展之后，部分零食物牌借着越开越多的量贩零食门店，销售额赶快攀升。溜溜梅和都云山昨年的第一大客户都都都变更为鸣鸣很忙集团，都云山还将昨年收入高潮的原因归因为经销网罗的膨大和鸣鸣很忙集团的结合带动。

收入限制在果类零食中排行第九

都云山昨年靠鸣鸣很忙拉动收入增长

都云山现在主要以南酸枣为原材料，分娩和售卖零食。其前身是1979年在江西赣州崇义县创立的一家全民系数制食物厂，1992年该崇义食物厂推出第一款南酸枣糕。

现在担任都云山董事长兼总司理的刘志高，自1986年起就担任崇义食物厂厂长，现任副董事长的朱方永则自1991年起就担任副厂长。另外4名中枢高管刘继延、杨玉兰、黄忠明、凌华山早年也分别是该食物厂的副厂长、财务部职员、工东谈主、仓库主宰。都云山激动为崇义食物厂和云之上有限结伴，两家公司分别捏股75%和25%。崇义食物厂由前述6名中枢措置层捏股68.79%股份，云之上有限结伴相似由6名中枢措置层捏有68.32%股权，这6名中枢措置层还是签订了一致步履公约。

在招股书中，都云山援用灼识接头的报告称，中国果类零食阛阓高度分散，2024年，前十大公司的阛阓份额共计为10.4%，其中都云山排行第九，阛阓份额为0.63%。排行第一的是本年4月递交港股上市苦求的“溜溜梅”所属公司，昨年其果类零食的总零卖额约26.0亿元，阛阓份额为2.61%，第二名为“红枣第一股”好念念你，总零卖额为17.5亿元，阛阓份额为1.76%。

图源：企业官网

溜溜梅主要卖的是梅类零食，收入和净利润限制都要远高于都云山，不外都云山的本钱适度智商和盈利智商则比溜溜梅要后起之秀。2022年-2024年，都云山分别完了收入2.17亿元、2.47亿元和3.39亿元，净利润分别为2563.4万元、2370.5万元和5319.9万元。而溜溜梅昨年营收为16.16亿元，净利润1.48亿元。

2022年-2024年，都云山的净利率分别为11.8%、9.6%、15.7%，同期，溜溜梅的净利率分别为5.83%、7.51%和9.14%。

都云山昨年收入增速37.25%，高于2023年的13.82%，其中很进犯的原因是其在2023年9月和量贩零食物牌鸣鸣很忙集团达成结合，本来2023年鸣鸣很忙集团并不是都云山的前五大客户，2024年赶快跃升为第一大客户，孝顺销售额7799.5万元，孝顺的收入占都云山的总收入比例为22.9%，远高于第二名的4.6%。

这极少和溜溜梅相比相似，昨年鸣鸣很忙集团相似初度成为溜溜梅的第一大客户，共计孝顺收入2.29亿元，较2023年的4305.3万元同比增长了432.56%。

都云山南酸枣居品品类仅有5种

南酸枣糕收入占比超85%，但售价下降

都云山领有一间分娩工场，位于崇义。崇义盛产南酸枣，每年8月到12月，崇义当地农户执政生区域采收南酸枣后，会将这些南酸枣带到都云山的工场，经由称重和检修后，将南酸枣卖给都云山。都云山时常不与农户签更厚爱合约公约。这是都云山采购南酸枣的主要神色。同期，都云山也跟当地的果园结合提醒、采购南酸枣，不外结合历史较短，产量受限。

南酸枣，图源：都云山官网

都云山南酸枣居品种类有5种，其中中枢居品为南酸枣糕，现在有9种口味，另外还有南酸枣粒，偏激他南酸枣居品，如南酸枣凝、南酸枣软糖及南酸枣冻。

2024年，都云山销售南酸枣糕、南酸枣粒以偏激他居品的收入分别为2.94亿元、3126.3万元、1301.5万元。其中，南酸枣糕昨年收入占总收入的比例为86.73%，收入增速为40.67%；南酸枣粒收入占比为9.22%，收入增速为38.66%；其他居品收入占比为3.84%，收入增速为-9.96%，其他居品除了其他南酸枣居品外，还有其他果蔬糕等。

关于昨年南酸枣糕收入高潮，都云山觉得，主如果因为鸣鸣很忙的采购需求加多，以偏激透过营销行动进步了品牌盛名度，同期经销网罗的膨大，但部分收入高潮被居品价钱下降所对消。

都云山的南酸枣糕价钱出现了小幅下滑，2022年-2024年，其南酸枣糕的售价分别为41.2元/千克、40.5元/千克、39.3元/千克。而其南酸枣粒的售价则出现小幅高潮，2022年-2024年，其南酸枣粒的售价分别为42.4元/千克、42.5元/千克和42.9元/千克。

尽管都云山在招股书中夸耀将加强居品多元化，关联词现在其居品种类仍然相比单一，其他居品的收入还出现下滑。都云山其他居品的收入先是从2022年的1332.1万元加多至2023年的1445.4万元，此后又下降至2024年的1301.5万元。对此，都云山阐述注解称，主如果其政策性地缩小了关系居品的产能，纠合更多的资源分娩南酸枣糕及南酸枣粒，以应答日益加多的阛阓需求。

在毛利率层面，都云山的毛利率呈小幅高潮趋势，2022年-2024年，分别为47.2%、48.8%和48.5%。对此，都云山称，这主如果因为居品销量加多，以及南酸枣果肉产量加多使得原材料本钱下降。

销售阛阓纠合在五个省份

在营销上比溜溜梅更敢用钱

都云山主要依靠经销渠谈销售居品，而在销售区域上，则倚重江西、湖南等五省份。

分销售渠谈看，2024年，其来自线下渠谈的收入占比89.3%，其中线下经销商收入占比88.4%，线下直销占比0.9%；同期，其来自线上渠谈的收入占比为10.4%，其中线上经销商收入占比0.7%，线上直销占比9.7%。

按照阛阓区域分手，都云山的销售阛阓主要遮掩江西、湖南、福建、浙江、广东，其中江西阛阓收入昨年占比约32.0%，排在第二名的湖南阛阓收入占比约21.7%，除了这五个省份外，包含江苏、四川、湖北等其他省份孝顺的收入占比约为15.0%。都云山在其他省份的经销商仅有22家，占比约11.06%。

在销售上，都云山花在销售和营销上的钱并不少。2022年-2024年，都云山的销售及营销开支分别为5535.7万元、6822.5万元、7583.5万元，占收入的比例分别为25.51%、27.62%、23.11%；其中本质及告白开支分别为2800.1万元、3677.9万元和3763.1万元，分别占收入的比例为12.90%、14.89%、11.10%。

行为对比，都云山在营销上干涉的力度要高于溜溜梅，尽管溜溜梅曾遴聘明星杨幂担任代言东谈主，自后又和偶像团体时间少年团牵手。2024年，溜溜梅的销售和经销开支为3.11亿元，占收入的比例为19.24%，其中告白开支为7902.2万元，占收入的比例为4.89%。

都云山示意，其大部分本质及告白开支为陈设费及本质费，这主如果为了在线下商店（包括超市和零食店）获取优质货架空间，以及加多电商平台的曝光量以进步居品盛名度，推动更高的流量，刺激消耗者购买，进步销售功绩。

对比起在销售上的开支，都云山在研发上的干涉则较少。2022年-2023年，其研发开支分别为1016.5万元、1106.1万元和1194.8万元，占收入的比例分别为4.68%、4.48%和3.52%。

针对居品种类单一、销售阛阓纠合、营销用度较高、是否因为加强量贩零食渠谈导致居品降价等问题，6月30日，南都湾财社记者通过官网筹商神色筹商都云山，遣荒疏稿，尚未收到修起。

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴